九游会官方：Mysteel调研：硅锰供需有所逆转 但持续性仍待验证

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  引言：2026年二季度以来，受制于高企的锰矿成本、疲弱的钢铁终端消费需求以及持续的行业亏损，南北主产区合金厂纷纷开始减产检修，试图以供给收缩托底价格，那么减产力度是否足以逆转供需失衡？本文将从工厂减产的实际减量、新增产能的对冲效果以及钢铁行业的需求走势等方面，对当前硅锰市场供需矛盾进行分析。

  进入26年4月，硅锰合金供应端出现了显著收缩，北方主产区内蒙古及宁夏合金厂陆续减停产，多数企业执行30%的减产目标，另有部分工厂直接停炉检修，北方10余家硅锰工厂发布停产或减产公告，截至4月24日，粗略统计本月当前较月初北方减产日产量达4446吨，预计北方减产影响月产10万吨以上。

  随后，南方产区由于电价及锰矿成本高企，同样加入减产行列，南方某大厂停产36000KVA矿热炉3台、25500KVA矿热炉1台，涉及硅锰合金产能2.7万吨/月。

  截至4月23日，Mysteel最新统计全国187家独立硅锰企业开工率，开工率（产能利用率）全国30.86%，较上周增1.96%；日均产量24797吨，增782吨。当前北方产区除个别工厂仍在减产外，其他工厂生产积极性尚可，企业开工运行相对平稳，此外，检修结束后的复产、个别新增产能继续出铁等因素也在部分对冲减产效果。

  2026年以来，北方以内蒙古为首的新增产能继续投产，一季度普硅新投产5台，若后续全部满负荷日产能1368吨，高硅新投产1台，满负荷日产能160吨，但由于电力、设备等各方面原因，部分新投产工厂炉子暂不稳定，到达以上正常负荷还需要一定时间。

  后续来看，四月本有一台炉子存在点火预期，涉及日产能252吨，但据最新调研，厂家反馈点火预计推迟，本月预计暂无确定投产的新炉子。

  2026年钢材行业面临高库存与弱需求的双重压力，预计全年粗钢产量同比下降1.1%。钢铁消费核心驱动力已从房地产切换至制造业，建筑用钢比重降至36%，制造业用钢升至53%，结构性转型使硅锰需求弹性受限。

  钢厂端方面，Mysteel最新调研247家钢厂高炉开工率83.05%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年减少1.28个百分点，日均铁水产量239.32万吨，环比上周减少0.18万吨，同比去年减少5.03万吨，整体运行平稳但增长乏力；钢厂盈利率49.78%，同比去年减少7.80个百分点，盈利状况不佳制约了采购积极性，钢厂普遍采取低库存、按需补库的策略。但4月传统旺季叠加五一节前备货需求，钢厂招标仍有一定支撑，河钢集团4月硅锰定价6300元/吨，采量8500吨，相对符合市场预期。

  从总量层面看，硅锰供应压力并未因短期减产而根本缓解。尽管产量同比有所回落，但全国仓库存储的总量约78万吨，去库情况不佳，对价格形成明显压制。Mysteel调研显示，截至4月23日，全国锰硅企业库存量为37.7万吨，其中宁夏地区库存高达30.6万吨，环比仍有增加。

  3月硅锰过剩约11.5万吨，4月供需关系已经逆转，周度缺口在3210吨左右，但后期随着供应增加，则缺口逐步缩小至3000吨/周。北方新增产能仍在释放，全国硅锰待投产能规模可观，供给端的中长期压力不容忽视。

  3月底至4月初，受减产消息与旺季补库预期推动，硅锰合金价格强势上涨。4月初，硅锰6517全国绝对价格指数6269元/吨，较三月初最低点涨幅12.13%，然而，涨势未能持续，随着中东局势缓和、大宗商品情绪降温，硅锰期货率先回落，带动现货跟跌。截至4月23日，硅锰绝对价格指数跌至6033元/吨，主力07合约收盘至6170元/吨，6517北方市场行情报价5960-6050元/吨，南方市场行情报价6000-6100元/吨。

  短期来看，硅锰市场大概率延续区间震荡格局。供应端，减产仍在推进，部分厂家表示四月底前仍执行30%减产计划，另外五月个别区域变电站检修，产量仍存在减少空间，合金产量增量至月初水平预计还需一段时间；成本端，锰矿价格虽有松动但整体保持高位，焦炭第三轮提涨预期增强，成本支撑依然存在。需求端，金三银四旺季接近尾声，但五一假期前钢厂备货仍可提供阶段性支撑。综合看来，短期硅锰下行空间存在限制但上行驱动不足，预计硅锰价格将在成本线附近窄幅盘整，着重关注减产执行的持续性、后续复产节奏、新增产能投产计划以及钢厂利润修复进展。